《巴芒演义》读后感

《巴芒演义》读后感第一次听到唐朝老师的大名，是2017年杨天南老师来重庆宣传价值投资理念，有幸聆听了杨老师的讲座，才知道唐朝老师不仅是杨老师的朋友，也是股市高手。后来买了唐老师的《手把手教你读财报2》，阅读后只感觉银行的业务太过复杂，看完了全书仍感觉一头雾水，感觉不太能理解银行的业务风险属性和业务前景，虽然本人持有银行股票，买入的原因是银行有政府背书不会破产，并且股价相对净资产仍然很便宜，但是最近几年银行股价一直在地板上，收益只算差强人意。今年开始在唐书房学习唐老师的文章，最近买了《巴芒演义》，目的只有一个，就是期待能够通过学习，提高自己的投资水平，解决家庭的财务问题。通读《巴芒演义》后，本人有如下感想：一、复利思维在扉页上，唐老师引用了“自然从不飞跃”这句话，可以理解为在提高投资能力的道路上，不论是巴菲特还是你我，一样需要持续学习，不断积累经验教训，才能行稳致远，获取人生和财富的双丰收。知识的积累需要时间，财富的积累同样需要时间。财富总额=本金*年化收益率*投资时间，其中本金是每个人自己需要解决的问题，复利次数和投资人的年龄相关，年化收益率的高低则和个人的投资能力相关，也是需要持续学习的结果。所以在投资中，首先需要理解复利思维。关于复利的威力，制作如下表格，以此来强调时间和年化复利率的重要性：从上表可以看出，耐心取得哪怕10%的收益，在50年的时间里，也可以取得百倍收益，足以过上幸福的晚年生活了。如果可以提高投资能力，那么收益就更加可观了。二、在股市中的获利方法根据唐老师的总结，在股市中有四种获利方法：1、低费率指数基金模式；2、确定机会套利；3、一揽子烟蒂股模式；4、陪伴优质企业成长模式。第一种方法最简单，也最具有可操作性，收益是市场平均收益率；第二种需要专业的分析能力，还需要一些运气；第三种方法需要研究和持有很多只股票来分散风险，并且可能价值回归时间很长，投入精力较大，收益也很好，书中代表人物沃尔特·施洛斯；第四种方法，需要很强的专业能力，一旦掌握了方法，则收益很高，但是学习难度也是最大的，代表人物沃伦·巴菲特。根据杨天南老师的观点，大部分人其实不适合在股市做投资，不如去做自己擅长的事赚钱，把投资这么难的事交给专业的人去做，这样的效果可能更胜过自己投资。因此把钱交给靠谱又有投资能力的基金经理打理（比如杨天南老师），让专业的人做专业的事，收益更高，难点在于如何选择合适的基金经理。由此可见天下没有免费的午餐，想取得好的收益，都需要自己做出合理的选择和足够的努力，外加一点运气。三、股市投资的重要事情如果不想购买基金，选择自行投资的方式，则需要学习很多专业知识，书中也对此进行了介绍。1、如何看待股票股票是企业所有权的一部分，而不是交易的筹码。把自己想象为一块土地的所有者，就会重点关注土地的粮食产量，而不是每天的土地价格起伏。股票作为投资者的资产，资产的属性是未来可以带来收益，投资需要衡量资产的产出情况，也即收益率。所以唐老师才说，“别瞅傻子，瞅地”，意思是重点在于关注资产质量和资产的收益状况，而不是盯着每日股价。2、如何看待市场市场先生是疯狂的，他的出价只能利用，无法预测。低谷之后照样可能暴跌，高估之后可能照样暴涨。市场是大众情绪的反应，短期来看无法预测，但是如果我们心中有了对企业价值的合理估计，那么就可以利用市场报价，在股价到达预计的买点时，就分批买入，拥抱优质资产。在股价存在巨大泡沫时，就兑现价值，卖出股票选择现金或者类现金资产，等待股价回落。在其余时间按兵不动，研究企业的价值，合理安排自己的生活。3、如何估值永远在两个可以理解的投资对象之间，选择产出更高的那个。永远比较，永远选择，永远让财富以收益率更高的资产形态存在。在微信公众号的“唐书房”中，唐老师对贵州茅台进行了估值，我们可以学习唐老师的方法，定出了贵州茅台一年内的买点卖点，有兴趣的朋友可以去唐书房学习唐老师的估值方法。4、投资中的重点企业经营收益是否持续令人满意。企业的利润是否每年稳定增长，企业的净资产收益率如何，企业的资产负债率对净资产收益率的影响有多大，收益和经营现金流相比如何，这些都是衡量收益的重要方法，需要在财务分析时重点关注。具体请学习唐老师的《手把手教你学财报》系列书籍。企业留存利润再投资的预计回报率如何。这一条重点衡量企业的留存收益是否能获得令人满意的回报。根据巴菲特的观点，如果企业每一美元的留存收益不能带来一美元的市值增长，那么企业就是在浪费金钱，不如将资金分红给投资者。5、买入后的选择持有，获取高于持有“钱”的收益；只要持有股票的收益大于无风险收益率，就可以持股，不用理会市场报价。傻子出价实在太高，将农地卖给傻子，然后获取比持有农地更高的无风险收益，更赚。6、投资中的负面清单远离杠杆；杠杆只会放大账户的市值波动，和投资决策的对错无关。因为短期市场是不可预测的，加入杠杆后对投资人的心理承受能力要求很高，并加大了风险损失的可能性。总之，使用杠杆赚钱了可能是锦上添花，赔了则本金永久受损，所以尽量不使用杠杆。不要做空；做空的收益最多百分之百，但是损失是无穷大的。长期来看，企业都会随着整体经济的增长而增长，做空的风险很大，因此尽量不要做空。陷入泥潭，不要着急挣扎；放弃历史成本干扰，按照一笔新交易重新思考。这个也是机会成本的意义所在，无视账面的亏损，按照现在手上的股票，比较潜在对象的风险收益比，来重新思考，如果手上的股票长期来看可以赚钱，并且风险收益比更高，没必要因账面亏损而割肉，耐心等待即可；如果潜在投资对象的风险收益比更好，则可以考虑换股。四、总结在2020年5月4日学习了杨天南老师的直播课程，在结尾处，杨老师讲了桃李面包创始人的例子，桃李面包的创始人是一位退休教师，最开始是为了让家里人吃上好面包，最后把企业做大上市，家族资产过百亿。杨老师总结说，在同样的时代，做自己擅长的事，更容易成功，未必一定要走投资这条道路。如果确实想投资，那么需要专注、兴趣、擅长、坚韧不拔，还需要一点运气。投资是一件不容易的事，劳心劳力，未必收获更多。所以认识自己，认清自己的能力圈，在能力圈的范围内精益求精，人生更容易成功。